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IVG Immobilien "buy"
02.12.2005
SRC Research
Andre Hüsemann, Analyst von SRC Research, stuft die Aktie von IVG Immobilien (ISIN DE0006205701 / WKN 620570) in der Ersteinschätzung mit dem Rating "buy" ein.
Die IVG verstehe sich als europäisches Investmenthaus für Immobilien. Sie betreibe drei Geschäftsfelder: Das Portfoliomanagement, das Immobilienfondsgeschäft und die Projektentwicklung. Die Ergebnisse zum dritten Quartal, die Mitte November vorgelegt worden seien, hätten den Kapitalmarkt zu Recht überzeugt. Doch entscheidender sei die langfristige Perspektive, welche die IVG anbiete.
Würden sich die von Stagnation und Krise gekennzeichneten deutschen Immobilienmärkte erholen, so werde die IVG davon stark profitieren, sofern auch die europäischen Märkte stabil bleiben würden. Da die Analysten von diesen Prämissen ausgehen würden, sei die Guidance, die IVG für 2008 anbiete, ein durchaus realistisches und positives Szenario. In diesem Szenario würden die Analysten zum heutigen Stand eine deutliche Unterbewertung in der Aktie errechnen. Im Vergleich zur europäischen Peer Group sei die IVG nach dem KGV-Kriterium, aber auch nach dem Bewertungsaufschlag zum inneren Wert, dem sog. Net Asset Value, unterbewertet.
Dazu komme noch eine echte Story in der Aktie, die zwei Facetten habe: Zum Einen würde die Einführung der REITs in Deutschland die geschäftlichen Perspektiven der IVG stark verbessern. Zum Anderen biete gerade in Zeiten hoher Energiepreise das Kavernengeschäft der IVG interessante Wachstumsmöglichkeiten.
Vor diesen Hintergründen empfehlen die Analysten von SRC Research, die IVG-Aktie zu kaufen und stufen sie mit dem Rating "buy" ein. Das Kursziel liege bei 19,50 Euro auf Sicht von zwölf Monaten.
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